(電子商務(wù)研究中心訊) 摘要：2011年天使匯的成立，拉開了中國國內(nèi)股權(quán)眾籌行業(yè)序幕，經(jīng)過四年的孕育和培養(yǎng)，股權(quán)眾籌行業(yè)在2014年迎來了爆發(fā)式的增長(zhǎng)，2015年也被譽(yù)為股權(quán)眾籌“元年”，京東、阿里、360等行業(yè)巨頭也紛紛開始布局股權(quán)眾籌，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。
隨著“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”、“互聯(lián)網(wǎng)+”以及“眾創(chuàng)空間”等引領(lǐng)的第四次創(chuàng)業(yè)浪潮興起，股權(quán)眾籌也開始進(jìn)入創(chuàng)者和投資人的視線。近年由于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等一系列技術(shù)的創(chuàng)新，為互聯(lián)網(wǎng)金融提供了堅(jiān)實(shí)的發(fā)展基礎(chǔ)，互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入“井噴”的發(fā)展階段，而在“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”政策影響下，股權(quán)眾籌不斷升溫，也成為互聯(lián)網(wǎng)金融的另一個(gè)“風(fēng)口”，股權(quán)眾籌亦為創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)帶來一種新的融資渠道和融資方式。2011年天使匯的成立，拉開了中國國內(nèi)股權(quán)眾籌行業(yè)序幕，經(jīng)過四年的孕育和培養(yǎng)，股權(quán)眾籌行業(yè)在2014年迎來了爆發(fā)式的增長(zhǎng)，2015年也被譽(yù)為股權(quán)眾籌“元年”，京東、阿里、360等行業(yè)巨頭也紛紛開始布局股權(quán)眾籌，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。鑒于股權(quán)眾籌市場(chǎng)日益火爆的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，清科研究中心特推出《2016年中國股權(quán)眾籌市場(chǎng)研究報(bào)告》，以股權(quán)眾籌市場(chǎng)為切入點(diǎn)，分析中國股權(quán)眾籌現(xiàn)狀、發(fā)展特點(diǎn)、并總結(jié)了中國股權(quán)眾籌的商業(yè)模式，揭示了股權(quán)眾籌在中國發(fā)展的問題、趨勢(shì)及未來機(jī)會(huì)。
股權(quán)眾籌呈現(xiàn)“井噴”發(fā)展，平臺(tái)聚集地與創(chuàng)業(yè)熱門城市一致
根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，截止2015年年底，中國股權(quán)眾籌平臺(tái)數(shù)已有141家，其中2014年和2015年上線的平臺(tái)數(shù)分別有50家和84家，占全部股權(quán)眾籌平臺(tái)數(shù)的35.5%和59.6%，2014和2015年成為股權(quán)眾籌行業(yè)“井噴”的年份，京東、阿里巴巴也在2015年加入到股權(quán)眾籌行業(yè)中。截止2015年底，中國股權(quán)眾籌平臺(tái)累計(jì)成功眾籌項(xiàng)目數(shù)達(dá)2,338個(gè)，其中2015年成功眾籌項(xiàng)目1,175個(gè)，占全部眾籌數(shù)目的五成，股權(quán)眾籌累計(jì)成功眾籌金額近百億元人民幣，其中2015年成功眾籌金額43.74億元人民幣，占全部眾籌金額接近一半。
圖1：股權(quán)眾籌平臺(tái)上線年份分布圖
圖2：股權(quán)眾籌平臺(tái)上線時(shí)間占比分布圖
股權(quán)眾籌平臺(tái)聚集在創(chuàng)業(yè)企業(yè)大量扎堆的城市，如北京、上海、深圳，杭州等城市。完善健全的創(chuàng)業(yè)生態(tài)能夠大大降低創(chuàng)業(yè)企業(yè)的試錯(cuò)成本，加快企業(yè)發(fā)展，提高創(chuàng)業(yè)成功率，一線城市擁有豐富的資源，能夠?yàn)閯?chuàng)業(yè)者提供良好的創(chuàng)業(yè)生態(tài)環(huán)境，因此大量的股權(quán)眾籌平臺(tái)也應(yīng)運(yùn)而生。
圖3：股權(quán)眾籌平臺(tái)地域分布圖
股權(quán)眾籌垂直細(xì)分行業(yè)集聚但投資人仍不成熟
從行業(yè)維度分析，股權(quán)眾籌平臺(tái)上的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目主要分布在移動(dòng)互聯(lián)、消費(fèi)生活、智能硬件等細(xì)分行業(yè)。從眾籌項(xiàng)目的受歡迎程度來看，眾籌平臺(tái)圍繞吃喝玩樂等消費(fèi)類項(xiàng)目更能吸引投資者，甚至出現(xiàn)“秒殺”的情況。由于生活消費(fèi)類的項(xiàng)目更加貼近人們的生活，平臺(tái)上的投資者可以更容易看懂項(xiàng)目，因此募資完成時(shí)間更短，但另一方面也說明投資者的不成熟，股權(quán)眾籌平臺(tái)上的投資者雖然大部分是經(jīng)過平臺(tái)認(rèn)證的合格投資人，但相對(duì)于傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)中的投資人其專業(yè)能力更差一些。
股權(quán)眾籌平臺(tái)上投資人的不成熟還反映在對(duì)項(xiàng)目的估值選擇上，一般情況下平臺(tái)上的項(xiàng)目估值越低，參與眾籌的投資者就越多，眾籌成功率也就越大，對(duì)于相似創(chuàng)業(yè)公司，投資人大部分會(huì)選擇估值較低的項(xiàng)目。從眾籌項(xiàng)目的成功率來看，由于股權(quán)眾籌平臺(tái)實(shí)力差距很大，有些小眾籌平臺(tái)成立近一年，幾乎沒有成功的眾籌項(xiàng)目，但在眾籌行業(yè)第一梯隊(duì)的平臺(tái)，眾籌成功率都在90%以上，如天使匯、京東東家和36氪，36氪股權(quán)眾籌成功率達(dá)到了97%，京東東家甚至沒有眾籌失敗的項(xiàng)目。
圖4：2015年股權(quán)眾籌平臺(tái)眾籌項(xiàng)目數(shù)量行業(yè)占比
圖5：2015年股權(quán)眾籌平臺(tái)成功眾籌金額行業(yè)占比
結(jié)語：
股權(quán)眾籌被譽(yù)為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中的最后一塊處女地，從2014年開始發(fā)展后，經(jīng)過野蠻式生長(zhǎng)，國家發(fā)布一系列私募、鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融、股權(quán)眾籌的政策，證監(jiān)會(huì)也發(fā)布并再次明確要積極開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)工作，2015年注定是股權(quán)眾籌不平凡的一年，現(xiàn)在京東和阿里旗下的螞蟻金服、奇虎360紛紛布局股權(quán)眾籌行業(yè)，這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭的加入，將為整個(gè)行業(yè)帶來更大的資金和技術(shù)支持，2016年股權(quán)眾籌也將迎來巨大變革。（來源：清科研究中心；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
